从投资者心理学的角度来看，ICO（Initial Coin Offering，首次代币发行）热潮期间及之后，市场情绪对加密货币市场的波动产生了显著的影响，主要表现在以下几个方面：

1. 贪婪情绪的放大作用：ICO热潮期间，由于早期参与者通过投资新发行的加密货币迅速获得了高额回报，这种成功案例被广泛传播，激发了广泛的‘贪婪’情绪。潜在的投资者被高额收益的可能性所吸引，认为自己也能轻松获得类似的成功，导致大量资金快速涌入市场，推动加密货币价格不断上涨。这种现象在2017年底到2018年初表现得尤为明显，当时市场普遍认为只要是区块链相关的项目，无论是ICO还是现有的加密货币，都值得投资。

2. 市场泡沫的形成：随着贪婪情绪的加剧，市场的投资标准逐渐放松，投资者对项目的技术可行性和商业模式的评估不再严谨，甚至对项目的团队背景也不再严格考察。这导致了一系列质量参差不齐的ICO项目成功募集了大量资金，进一步加剧了市场的非理性繁荣，市场泡沫逐渐形成。

3. 恐慌情绪的蔓延：当市场泡沫到达顶点后，随着监管政策的收紧、投资者对项目价值的重新评估，以及一些ICO项目的失败，导致市场开始转向，投资者情绪从贪婪迅速转变为恐慌。恐慌情绪的蔓延导致大量投资者急于出售手中的加密货币，以避免更大的损失，从而引发了加密货币价格的大幅下跌。例如，2018年初，随着各国政府开始加强对加密货币和ICO的监管，市场情绪急剧转冷，加密货币市场进入了一个长期的调整期。

4. 市场情绪的周期性变化：加密货币市场的价格波动往往呈现出周期性的特点，与投资者情绪的周期性变化密切相关。在市场上涨阶段，贪婪情绪占据主导，吸引更多投资者入市，推动价格继续上涨；而在市场下跌阶段，恐慌情绪占据上风，导致投资者大量抛售，价格进一步下跌。这种情绪的周期性变化，使得加密货币市场的价格波动远大于传统金融市场。

总之，ICO热潮期间及之后，市场情绪对加密货币市场的影响是深远的。投资者在参与市场时，应该更加注重项目的基本面分析，而不是仅仅被市场的短期情绪所左右，以避免不必要的损失。